国安债1上市引起了我的注意

快乐老狼

国安债1上市引起了我的注意，价格在70元左右，票面利率1.2%，期限6年，无担保(无担保其实风险也不大，可认为无风险，因为目前中国还没有出现哪支上市企业债券兑付不了)。经过测算，持有到期年化复利可达7％以上，单利年化可达8.5%以上。

9月28日，将所有剩余资金买入国安债1(115002)，成交价70.84元/张。

同时计算了一下其到期价值为100+1.2×6×0.95＝106.84(利息税按5％计算，也有网友说是20％，好在票面利率只有1.2%，影响不是很大)，与成本价70.84*1.001=70.91比较，发现折价率为33.6289%。由于投资封基习惯，又计算了一下可涨幅为50.6681%，这哪是债券，这不是一支6年到期的封基吗？

当然，其与封基还是不同的。其保本保收益，如果持有到期，年化复利为7.12%(已除税)，年化单利为8.50%(已除税)。而封基可能净值下跌，市价下跌，导致收益下降，甚至亏损；当然，也可能净值上涨，市价上涨，分红再投，收益更高。但是，为风险分散，必须配置一部分保本保收益的资产，国安债1无疑是很合适的。

估计有部分网友认为持有6年(实际为5.95890411年)到期时间太长，其实经过分析计算，完全不必持有6年到期，因为随着到期日近，其收益率将会降低，这就意味着，6年收益中的大部分在前几年持有时间内获得，剩余的时间收益率肯定低于年化复利为7.12%，年化单利为8.50%。

例如：持有1年后，剩余期限5年，如果届时剩余5年的债券年化复利为6.5%(已除税)，年化单利为7.429%(已除税),则国安债1交易价应上升至77.071(含交易费)，加上分得的利息1.2*0.95=1.14，则一年收益率为10.7593%(已除税)，高于年化单利为7.429%(已除税)。

下面是剩余期限分别为3、2、1年时，各种预测收益率下的国安债1的收益情况测算：

交易价 剩余期限 到期价值 平均年化 到期年化收益率 已得利息 退出年收益率 获得总收益
70.91 5.95890411 106.84 0.085029189 0.071210523

91.84 3 103.42 0.041996663 0.04 3.42 0.104939709 0.343490832
90.53 3 103.42 0.047436144 0.045 3.42 0.099772973 0.324987381
89.24 3 103.42 0.052927928 0.05 3.42 0.094657553 0.306834701
87.98 3 103.42 0.058472264 0.055 3.42 0.089592723 0.289024517
86.74 3 103.42 0.064069403 0.06 3.42 0.084577772 0.27154879

95.38 2 102.28 0.036148649 0.035 4.56 0.090555598 0.40943183
94.46 2 102.28 0.041341341 0.04 4.56 0.08802511 0.39652902
93.56 2 102.28 0.046559059 0.045 4.56 0.0855137 0.383810974

98.57 1 101.14 0.026026026 0.025 5.7 0.08086303 0.470501514
98.09 1 101.14 0.031031031 0.03 5.7 0.079860952 0.463753364
97.62 1 101.14 0.036036036 0.035 5.7 0.078864916 0.457070413

注：上述计算均已扣除利息税5％，交易费率0.1%。

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